企业管理——关于公司的控制核心在于治理结构

经营公司非常核心的议题是治理结构，涉及股东、董事会和经理层的制衡机制和利益分配机制。

我们通常所说的股票，拆开来看，意味着两种主要的权力。股，对应着现金流权，向企业投多少资，获得多少分红；票，对应着控制权，作为股东在重大问题上的投票权。

应当说出资多少，就占多大的股份。然而，现实中可以通过多层股权结构，用小的现金，获得大的控制权。

例如，张三想要拥有一家C公司40%的股权，最直接的做法是投入同比例资金。

然而，张三的资金还有其他的用途，他不想将这么多资金都投入到C公司，那该怎么做呢？

张三名下还有两家A、B公司，可以用它们向C公司投资，分别占C公司20%的股份。

张三对C公司的控制链有两条，一条是现金流权，两条控制链中所有权份额的乘积之和；另一条是控制权，两条控制链中的最小值之和。

现金流权：25%×20%+30%×20%=11%

控制权：min（25%，20%）+min（30%，20%）=40%

张三用较少的资金，同样拥有了40%的控制权。控制权与现金流权的分离度达到3.6（40%/11%）。

张三通过这种金字塔式的股权结构，用少量的资金，控制多家公司，建立起自己的商业版图。

本文来自微信公众号 “子迈咨询”，作者：周晓峰，量见云课堂经授权发布。